Khoản đầu tư 40 tỷ USD của SoftBank vào OpenAI hiện là bài kiểm tra lớn nhất đối với phần mềm quản lý khoản vay
Hôm thứ Hai, Bloomberg đưa tin rằng 21 bên cho vay mới đã tham gia vào khoản vay bắc cầu trị giá 40 tỷ USD của SoftBank, nguồn vốn tài trợ cho cổ phần của tập đoàn này tại OpenAI. Trong đó, nhóm mới này đã nắm giữ khoảng 7 tỷ USD của khoản vay; First Abu Dhabi Bank, GIC và Standard Chartered mỗi bên nắm giữ gần 1 tỷ USD. Khoản tài chính này đã được bảo đảm từ tháng 3. Tuy nhiên, câu chuyện vận hành đằng sau đó thì chưa: hơn ba mươi tổ chức hiện đang sở hữu các phần của một khoản vay duy nhất, và mỗi phần đều phải được ghi sổ, phục vụ và đối soát trong phần mềm quản lý khoản vay cho đến khi khoản vay đáo hạn vào ngày 25 tháng 3 năm 2027.
Tại sao khoản vay lại được cấu trúc như vậy? Không ngân hàng nào muốn tự mình gánh chịu rủi ro 40 tỷ USD đối với một người vay, vì vậy khoản vay được hợp vốn: một nhóm các bên cho vay mỗi bên nhận một phần, chia sẻ rủi ro và thu nhập từ lãi suất. SoftBank đã ký kết khoản vay này vào ngày 27 tháng 3 dưới dạng khoản vay bắc cầu không bảo đảm kỳ hạn 12 tháng, một khoản tài chính ngắn hạn nhằm mục đích hoàn trả từ một nguồn lợi nhuận tương lai, trong trường hợp này là đợt niêm yết cổ phiếu dự kiến của OpenAI. JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Mizuho, Sumitomo Mitsui và MUFG là các đơn vị bảo lãnh phát hành, nghĩa là họ đảm bảo toàn bộ số tiền ngay từ đầu với kế hoạch bán lại các phần cho bên khác. Vào tháng 4, HSBC, BNP Paribas và Intesa Sanpaolo đã tham gia với tư cách là các đơn vị đồng bảo lãnh, mỗi bên cam kết khoảng 5 tỷ USD. 21 cái tên được công bố hôm thứ Hai là vòng tiếp theo: các khoản phân bổ nhỏ hơn, trải rộng trên một nhóm rộng lớn hơn nhiều.
Tại sao cho vay hợp vốn là bài kiểm tra cho phần mềm quản lý khoản vay
Đây là những gì mà hơn ba mươi tổ chức đó thực sự đã ký kết. Một trong số họ đóng vai trò là ngân hàng đại lý, giữ hồ sơ chính của khoản vay: tổng số tiền, phần chia của mỗi bên cho vay, số tiền đã giải ngân, số tiền lãi đã tích lũy. Khi SoftBank thực hiện thanh toán lãi, ngân hàng đại lý sẽ chia số tiền đó cho các thành viên trong nhóm hợp vốn theo tỷ lệ phần chia của mỗi bên vào đúng ngày đó. Giả sử khoản thanh toán là 600 triệu USD và một bên cho vay nắm giữ 2,5% khoản vay; phần của họ là 15 triệu USD, được tính toán chính xác đến từng xu, cùng ngày với tất cả các bên khác.
Các phần chia cũng có thể thay đổi. Các bên cho vay có thể bán phần của mình cho các tổ chức khác, và với một thương vụ quy mô này, một số bên chắc chắn sẽ làm vậy. Mỗi giao dịch bán đều làm thay đổi các phép tính cho mọi khoản thanh toán tiếp theo. Trong khi đó, mỗi bên cho vay giữ bản sao vị thế của riêng mình trong phần mềm phục vụ khoản vay của họ: ghi sổ phần chia như một tài sản, tích lũy lãi suất hàng ngày, đối chiếu số liệu với báo cáo của ngân hàng đại lý, báo cáo rủi ro cho cơ quan quản lý. Điều đó có nghĩa là có hơn ba mươi bản sao song song của cùng một khoản vay, được lưu giữ trong các hệ thống khác nhau, trên một khoản vay mà quyền sở hữu liên tục thay đổi. Đây là nơi các sai sót xảy ra. Hồ sơ của ngân hàng đại lý ghi một con số, sổ sách của bên cho vay ghi một con số khác, và đội ngũ vận hành phải mất cả tuần để truy tìm giao dịch chuyển nhượng gây ra sự chênh lệch đó.
Áp lực thực sự xuất hiện nếu các điều khoản cần thay đổi. Vào ngày 26 tháng 6, tờ New York Times đưa tin rằng OpenAI đang nghiêng về việc trì hoãn đợt niêm yết đến năm 2027. Cổ phiếu SoftBank đã giảm hơn 12% vào ngày hôm đó, vì khoản vay đáo hạn vào tháng 3 năm 2027 và đợt niêm yết được cho là nguồn hoàn trả dự kiến. Nếu SoftBank phải gia hạn hoặc tái cấp vốn, mọi bên cho vay đều phải đồng ý, mọi sự đồng ý đều phải được ghi lại, phí sửa đổi phải được tính toán và thanh toán, và phần chia của mỗi bên cho vay trong thỏa thuận sửa đổi phải được tính toán lại. Một nhóm hợp vốn gồm năm bên có thể giải quyết việc đó qua các cuộc gọi điện thoại. Một nhóm hợp vốn gồm hơn ba mươi bên cần chính hồ sơ khoản vay phải thực hiện được quy trình làm việc đó.
Phần mềm quản lý khoản vay tốt giải quyết vấn đề này như thế nào
Hãy bắt đầu với hồ sơ. Phần mềm quản lý khoản vay tốt lưu giữ một phiên bản duy nhất của khoản vay mà mọi quy trình làm việc đều đọc và ghi vào đó: khởi tạo, giải ngân, tích lũy lãi suất, hoàn trả, chuyển nhượng, sửa đổi. Các bên tham gia, phần chia của họ và lịch sử thanh toán của họ đều nằm trong chính hồ sơ khoản vay. Khi một bên cho vay bán một phần của mình, hệ thống sẽ phân bổ lại phần chia đó, áp dụng nó vào mọi phép tính kể từ ngày đó trở đi và giữ nguyên toàn bộ lịch sử sở hữu để phục vụ kiểm toán.
Tiếp theo là các phép tính. Hệ thống tích lũy lãi suất hàng ngày ở cấp độ khoản vay và tự động phân bổ cho từng bên tham gia, vì vậy một khoản thanh toán 600 triệu USD sẽ được ghi nhận thành hơn ba mươi bút toán chính xác mà không cần ai phải mở máy tính. Các quy trình hoàn trả (thứ tự ưu tiên thanh toán đã thỏa thuận: phí trước, sau đó là lãi, cuối cùng là gốc) được cấu hình một lần và áp dụng nhất quán. Việc điều chỉnh lịch trình, trả nợ trước hạn một phần và xóa nợ sẽ cập nhật vị thế của mọi bên tham gia trong cùng một thao tác.
Và quy trình làm việc. Các sửa đổi trở thành các quy trình có cấu trúc: hệ thống theo dõi bên cho vay nào đã đồng ý, tính toán phí sửa đổi của từng bên và áp dụng các điều khoản sửa đổi cho mọi vị thế vào ngày có hiệu lực. Báo cáo quản lý được trích xuất từ cùng một hồ sơ, vì vậy báo cáo rủi ro của bên cho vay và báo cáo của ngân hàng đại lý không thể lệch nhau; họ đang đọc cùng một con số.
Đây là ý nghĩa của việc sẵn sàng cho hợp vốn trong một nền tảng cho vay kỹ thuật số, và đó là tiêu chuẩn mà phần mềm quản lý khoản vay cần phải đạt được, bất kể khoản vay là 40 tỷ USD hay 40 triệu USD. Một thỏa thuận câu lạc bộ gồm năm bên cho vay dành cho một người vay tầm trung cũng có các thành phần vận hành tương tự như khoản vay bắc cầu của SoftBank: hồ sơ đại lý, phân chia theo tỷ lệ, chuyển nhượng, và các sửa đổi không thường xuyên. Các khoản vay có mệnh giá nhỏ hơn, cơ chế giống hệt nhau, nằm cùng với các khoản vay song phương thông thường (một bên cho vay, một người vay) trên cùng một sổ cái.
SoftBank còn tám tháng. Cho dù khoản vay được hoàn trả, tái cấp vốn hay gia hạn, sự kiện này sẽ đến dưới dạng một chỉ thị từ người vay và hơn ba mươi bút toán ở phía bên kia, mỗi bút toán phải khớp với hồ sơ của ngân hàng đại lý đến từng xu. Các bên cho vay tham gia tuần này đã đánh giá về tín dụng của SoftBank. Đội ngũ vận hành của họ đã đảm nhận việc lưu giữ hồ sơ bất kể điều gì xảy ra.
